Speaking with a client I came across, not for the first time, a question that remains absolutely essential to those seeking solutions in managing their finances: who do you ask for help? My client's perplexities arise from both the imprecise definition of some terms and the opacity with which they are freely used by investment management and banking groups. I have therefore summarized for him what I believe are the three roles. In some cases there can be overlaps, where for example an advisor is also in charge of managing portfolios. The important thing for the client is to know these roles, to understand the incentives - how they are compensated and by whom - and to avoid conflicts of interest as much as possible. Thus we have:
1- Advisors - are in charge (or should be) of: organizing the client's assets and defining the investment program; implementing the investment program; and finally disciplining the client so that the process develops over time according to predetermined plans (probably the least understood and least appreciated activity by most clients, but perhaps the most important one). They are compensated by the client either with a fixed 'salary' or according to a formula associated with the size of the assets under supervision; some receive fees or retrocessions from the managers to whom they suggest the client entrust all or part of the assets.
2- Portfolio managers (management houses and/or individuals) - manage portfolios for clients. They are compensated with management fees linked to the size of the portfolio, often complemented with a 'bonus' associated with its performance.
3- Promoters, or client relationship managers - are responsible for finding and acquiring clients and communicating with them over time. They are compensated in various ways but generally the formulas of the principal component are associated with the volume of assets acquired or products placed.
It took two days for a jury in New York to convict Donald Trump, guilty of all 34 counts attributed to him. Those two days translated into just under ten hours of deliberations, or less than 18 minutes per count. Even allowing for the overwhelming nature of the evidence, the speed of the verdict is impressive. As expected, Trump has vociferated and blabbed about the verdict by saying false things, threatening the judge and the prosecutor and the members of the jury, blaming an unfair and rigged judicial system, uttering dislocated phrases and expressing himself in an incomprehensible manner. But something else frightens me more: news reports in recent days indicate that Schwarzman (head of Blackstone Group, a private equity and real estate investment house), Ackman (head of Pershing Square, a hedge fund) and Musk (who else?) support the former president's re-election bid. Don't these people understand that Trump is not working for the nation's welfare but only for his own welfare, and today also for his salvation from justice? Do they not see any geopolitical risk in installing such an individual in the White House? How can smart, professionally successful people with boatloads of money find themselves willing to back a criminal? And for what? Lower taxes? Immigration under 'control'? This is what we have come to in America.
[Sources: Axios; The New Yorker]
Parlando con un cliente, mi sono imbattuto, non per la prima volta, in una questione che rimane assolutamente essenziale per chi cerca soluzioni nel gestire le proprie finanze: a chi si può chiedere aiuto? Le perplessità del mio cliente nascono sia dall’imprecisa definizione di alcuni termini che dall’opacità di come quest’ultimi vengono liberamente utilizzati dalle case di gestione e vari gruppi bancari. Ho quindi riassunto per lui quelli che credo siano i tre ruoli principali. In alcuni casi ci posso essere delle sovrapposizioni (overlap), dove per esempio un consulente si occupa anche di gestire portafogli. L’importante per il cliente e’ di conoscere i ruoli, di capirne gli incentivi - come vengono remunerati e da chi - ed evitare per quanto possibile i conflitti d’interesse. Abbiamo quindi:
1- Consulenti - si occupano (o dovrebbero occuparsi) di organizzare il patrimonio dei clienti e definire il programma d'investimento; di implementare il programma d’investimento; e infine di disciplinare il cliente in modo che il processo si sviluppi nel tempo secondo i piani prestabiliti (probabilmente l’attività meno compresa e meno apprezzata dalla maggioranza dei clienti, ma forse quella più importante). Vengono compensati dal cliente con un 'salario' prefissato oppure secondo un formula associata alle dimensioni del patrimonio; alcuni ricevono compensi o retrocessioni dai gestori a cui suggeriscono di affidare il patrimonio.
2- Gestori (casa di gestione e/o individui) - gestiscono portafogli per i clienti. Vengono compensati con commissioni di gestione legate alle dimensioni del portafoglio, spesso incrementate da un 'bonus' associato alla sua performance.
3- Promotori, o gestori di relazioni con clienti - si occupano di trovare e acquisire clienti e di comunicare con loro nel tempo. Vengono compensati in vari modi ma generalmente le formule della componente principale sono associate al volume di patrimoni acquisiti oppure dei prodotti piazzati.
Ci sono voluti due giorni perché una giuria a New York condannasse Donald Trump, giudicato colpevole di tutti e 34 i capi d’accusa a lui attribuiti. Questi due giorni si traducono in poco meno di dieci ore di delibere, o meno di 18 minuti per capo d’accusa. Pur tenendo conto delle prove schiaccianti del caso, la rapidità del giudizio e’ impressionante. Come ci si aspettava, Trump ha vociferato e blaberato sul verdetto dicendo cose false, minacciando il giudice il procuratore e i membri della giuria, incolpando un sistema giudiziario ingiusto e rigged, usando frasi squinternate ed esprimendosi in modo semplicemente incomprensibile. Ma a me spaventa di più qualcos’altro: le notizie degli ultimi giorni indicano che Schwarzman (capo di Blackstone Group, una casa di private equity e di investimenti immobiliari), Ackman (capo di Pershing Square, un hedge fund) e Musk (chi altro?) supportano la ricandidatura dell’ex presidente. Questa gente non capisce forse che Trump non lavora per il benessere della nazione ma solo per il suo benessere, e oggi anche per la sua salvezza dalla giustizia? Non vede alcun rischio geopolitico nell’installare un simile individuo alla Casa Bianca? Come può venir in mente a gente preparata, professionalmente di successo e con barche di soldi di dare il loro assenso ad un criminale? E per che cosa? Tasse più basse? Immigrazione sotto ‘controllo’? A questo siamo arrivati in America.
[Fonti: Axios; The New Yorker].
1- Advisors - are in charge (or should be) of: organizing the client's assets and defining the investment program; implementing the investment program; and finally disciplining the client so that the process develops over time according to predetermined plans (probably the least understood and least appreciated activity by most clients, but perhaps the most important one). They are compensated by the client either with a fixed 'salary' or according to a formula associated with the size of the assets under supervision; some receive fees or retrocessions from the managers to whom they suggest the client entrust all or part of the assets.
2- Portfolio managers (management houses and/or individuals) - manage portfolios for clients. They are compensated with management fees linked to the size of the portfolio, often complemented with a 'bonus' associated with its performance.
3- Promoters, or client relationship managers - are responsible for finding and acquiring clients and communicating with them over time. They are compensated in various ways but generally the formulas of the principal component are associated with the volume of assets acquired or products placed.
It took two days for a jury in New York to convict Donald Trump, guilty of all 34 counts attributed to him. Those two days translated into just under ten hours of deliberations, or less than 18 minutes per count. Even allowing for the overwhelming nature of the evidence, the speed of the verdict is impressive. As expected, Trump has vociferated and blabbed about the verdict by saying false things, threatening the judge and the prosecutor and the members of the jury, blaming an unfair and rigged judicial system, uttering dislocated phrases and expressing himself in an incomprehensible manner. But something else frightens me more: news reports in recent days indicate that Schwarzman (head of Blackstone Group, a private equity and real estate investment house), Ackman (head of Pershing Square, a hedge fund) and Musk (who else?) support the former president's re-election bid. Don't these people understand that Trump is not working for the nation's welfare but only for his own welfare, and today also for his salvation from justice? Do they not see any geopolitical risk in installing such an individual in the White House? How can smart, professionally successful people with boatloads of money find themselves willing to back a criminal? And for what? Lower taxes? Immigration under 'control'? This is what we have come to in America.
[Sources: Axios; The New Yorker]
Parlando con un cliente, mi sono imbattuto, non per la prima volta, in una questione che rimane assolutamente essenziale per chi cerca soluzioni nel gestire le proprie finanze: a chi si può chiedere aiuto? Le perplessità del mio cliente nascono sia dall’imprecisa definizione di alcuni termini che dall’opacità di come quest’ultimi vengono liberamente utilizzati dalle case di gestione e vari gruppi bancari. Ho quindi riassunto per lui quelli che credo siano i tre ruoli principali. In alcuni casi ci posso essere delle sovrapposizioni (overlap), dove per esempio un consulente si occupa anche di gestire portafogli. L’importante per il cliente e’ di conoscere i ruoli, di capirne gli incentivi - come vengono remunerati e da chi - ed evitare per quanto possibile i conflitti d’interesse. Abbiamo quindi:
1- Consulenti - si occupano (o dovrebbero occuparsi) di organizzare il patrimonio dei clienti e definire il programma d'investimento; di implementare il programma d’investimento; e infine di disciplinare il cliente in modo che il processo si sviluppi nel tempo secondo i piani prestabiliti (probabilmente l’attività meno compresa e meno apprezzata dalla maggioranza dei clienti, ma forse quella più importante). Vengono compensati dal cliente con un 'salario' prefissato oppure secondo un formula associata alle dimensioni del patrimonio; alcuni ricevono compensi o retrocessioni dai gestori a cui suggeriscono di affidare il patrimonio.
2- Gestori (casa di gestione e/o individui) - gestiscono portafogli per i clienti. Vengono compensati con commissioni di gestione legate alle dimensioni del portafoglio, spesso incrementate da un 'bonus' associato alla sua performance.
3- Promotori, o gestori di relazioni con clienti - si occupano di trovare e acquisire clienti e di comunicare con loro nel tempo. Vengono compensati in vari modi ma generalmente le formule della componente principale sono associate al volume di patrimoni acquisiti oppure dei prodotti piazzati.
Ci sono voluti due giorni perché una giuria a New York condannasse Donald Trump, giudicato colpevole di tutti e 34 i capi d’accusa a lui attribuiti. Questi due giorni si traducono in poco meno di dieci ore di delibere, o meno di 18 minuti per capo d’accusa. Pur tenendo conto delle prove schiaccianti del caso, la rapidità del giudizio e’ impressionante. Come ci si aspettava, Trump ha vociferato e blaberato sul verdetto dicendo cose false, minacciando il giudice il procuratore e i membri della giuria, incolpando un sistema giudiziario ingiusto e rigged, usando frasi squinternate ed esprimendosi in modo semplicemente incomprensibile. Ma a me spaventa di più qualcos’altro: le notizie degli ultimi giorni indicano che Schwarzman (capo di Blackstone Group, una casa di private equity e di investimenti immobiliari), Ackman (capo di Pershing Square, un hedge fund) e Musk (chi altro?) supportano la ricandidatura dell’ex presidente. Questa gente non capisce forse che Trump non lavora per il benessere della nazione ma solo per il suo benessere, e oggi anche per la sua salvezza dalla giustizia? Non vede alcun rischio geopolitico nell’installare un simile individuo alla Casa Bianca? Come può venir in mente a gente preparata, professionalmente di successo e con barche di soldi di dare il loro assenso ad un criminale? E per che cosa? Tasse più basse? Immigrazione sotto ‘controllo’? A questo siamo arrivati in America.
[Fonti: Axios; The New Yorker].
